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大佬分析挖掘机行业:机型、企业、行业、投资分析一应俱全!

2018-09-14 11:12:00
qq47995132
原创
285
摘要:[转载]大佬分析挖掘机行业:机型、企业、行业、投资分析一应俱全!

关于 挖掘机销售数据爆炸式增长,销售数据火爆的问题,笔者原本是没有打算回应市场的各种声音的,但是今天看到朋友圈在疯转友人林登万先生的文章《爆炸式“复苏”的秘密:挖掘机,你到底在挖啥》,鄙人觉得文中部分观点或者逻辑有失偏颇。

为防止朋友圈的友人、读者们被误导,故而站出来发声,澄清部分问题。希望能给读者带来深度的思考,辩证的看待问题,发生问题的本质在哪里。至于为什么现在笔者才公开回应市场这个最为关切的问题呢?那是因为部分财经大V、黑色圈大佬们看待这个问题的意见与鄙人相反,都认为是周期性、季节性的复苏,特别是对大吨位的挖掘机用途,简单的认为是由于矿山开采活动带来的需求增加。由于这是空头们最后的希望,笔者不忍心去戳破,所以一直不予以回应。

首先笔者声明:笔者认同 工程机械行业在设备方面的周期性、季节性问题,但是对于由此得出的相关结论,到底挖机是在挖矿还是挖土方存在异议。

什么是 挖机挖掘机又称挖耳机,是一种用铲斗或者是挖斗挖掘高于或低于承机面的物料,并装入运输车辆或卸至堆料场的土方机械。挖掘机挖掘的物料主要是土石方、煤炭、泥沙、河沙、淤泥以及经过预松后的土层和岩石。从近几年工程机械的发展历程来看,挖掘机的产能增长、社会保有量发展相对较快,挖掘机已经成为当前工程建设中最为主要的工程机械之一。因为大马力的挖掘机将其挖斗(铲斗)换成破碎锤或者抓斗时可以用于破碎水泥路面、混凝土墙体、拆卸房屋等。用途较为广泛。

我们先普及复习一下挖掘机的基本知识。挖掘机的分类有几种分法,一个是按行走方式分为轮式挖掘机、履带式挖掘机;一个是按驱动动力分为内燃机挖掘机和电力挖掘机(主要应用于高原缺氧和地下矿井、易燃易爆场所);还有按铲斗来区分的,分为正铲挖掘机、反铲挖掘机、拉铲挖掘机和抓铲挖掘机【正铲挖掘机多用于挖掘地表以上的物料,反铲挖掘机多用于挖掘地表以下的物料】。另外按照挖掘机的传动方式不同,又分为液压挖掘机和机械挖掘机【机械挖掘机主要用在一些大型矿山上】。还用最为重要的一个分类那就是按照挖掘机的用途来分:分为通用挖掘机、矿用挖掘机、船用挖掘机、特种挖掘机等不同的类别。

在实际的生产销售中,一般按照行走方式、传动方式和吨位来区分挖掘机的。经过多年来工程机械行业的发展,现在基本形成了卡特、三一、住友、日立、斗山、神钢-成工、山河智能、现代、柳工、玉柴、南特、山东临工、雷沃重工、龙工、厦工、久保田、利勃海尔、沃得重工、竹内、山重建机、京城长野、恒天九五、八达重工、抚挖重工、鼎盛重工、江苏久工、晋工、江麓机电、中联重科、詹阳动力、宜工、铁力士、山猛等很多挖掘机品牌(不要问我为什么我知道这么多,因为我曾经长期和工程机械企业打交道,多次参加宝马展)【附件有主流工程机械的简介】。

在工程机械的分类中土方机械【挖掘机、装载机、推土机、平地机、铲运机、挖掘装载机(又称为两头忙)、滑移装载机】、混凝土机械【泵车、车载泵、混凝土搅拌运输车、搅拌站、搅拌楼、布料机(布料杆)等】、起重机械【汽车起重机、轮胎起重机、塔式起重机、履带起重机、随车起重机、高空作业车】、筑养路机械【履带摊铺机、轮式摊铺机、铣刨机等】、桩工机械【旋挖钻机、连续墙抓斗、打桩锤、水平定向钻、连续墙钻机、压桩机、潜孔钻机、长螺旋钻机、静压桩机等】、压实机械【压实机、压路机等(细分又分为轮胎压路机、单钢轮、双钢轮等)】、其他类(叉车、堆高机、掘进机、采煤机)等。挖掘机属于土方机械中的一种,按挖掘机的吨位大小分迷你挖掘机、小挖掘机、中挖掘机、大型挖掘机、超大型挖掘机、轮式挖掘机等。

近期挖掘机题材火爆源于3月6日中国证券网、华尔街见闻等财经媒体上广发证券发布的一则关于挖掘机销售数据的情况反馈:广发调研报告称,根据我们最新从协会了解的情况来看,2月份国内挖掘机销量总量为14530台,同比增长297.65%,大超市场预期!同时也是挖掘机增速有数据跟踪历史以来的单月最高纪录。分企业来看,龙头三一重工的挖掘机销量2月超过3600台(是公司历史2月份销量的最高纪录,超越2011年),同比增长超过360%,其他品牌中徐工、卡特、日立、小松和斗山都超过了1000台,同比增速显著,尤其是国产品牌,在这一轮复苏中,表现非常明显。

广发证券进一步阐释了挖掘机的一些数据背后的事实:虽然今年2月份与去年同期相比,叠加了过年因素,去年基数较低(3654台),为了消除过年因素的影响, 将历年1-2月销量数据汇总统计,2017年1-2月累计销量19078台,同比增长188.89%,销量增速是2002年以来新高,从绝对销量来看,也仅次于2011年和2012年(分别为31151台和20839台)。不论是从销量增速还是销量台份数,本轮回暖的强度都是超预期的。 由于去年3月份叠加了国三切换国二的因素,绝对销量达到了13744台,基数较高。但是从历史来看,3月份的单月销量都是高于2月份的,并且3月单月销 量:1-2月累计销量的比值平均值为1.5,只有在2009年和2004年低于1。而一季度的旺季销量通常也决定了全年的高度。过去历史数据表明,一季度销量占全年的平均比重为32%。

除了表观数据表现优秀之外,目前终端的销量也呈现出如下的特征:

1. 二手机火爆依旧,部分机型已经断货!近期我们前往了国内最大的二手交易市场进行草根调研,二手机市场依然很火爆,目前的状况是货源紧张,二手机小挖已经断货,市场上好机器一机难求。二手机市 场的火热预示着终端开机状况良好。同时,由于二手机去化充分,销量已经逐步传导到了新机销售。

2. 二月旺季才仅仅是开端,三月从历史来看都是旺季的顶峰。目前众多经销商反馈,跟2010年极度相似,目前从产业链上下游来看,从核心零部件到主机装配都处于产能饱满状态,如果3月需求持续,那就会断货!断货产生的后果就极有可能迎来价格调整。

3. 目前的需求呈现了全面扩散的状态!不仅仅是挖掘机,不仅仅是工程机械,根据我们的调研来看,工业装备制造业目前的订单大多处于翻倍状态,需求确实好转明显。

4. 什么因素驱动了需求好转?目前来看导火索是基建项目和资源型活动拉动,包括大型工程、矿山、农村基础设施建设等,地产的要素贡献在减弱。目前许多地区反馈,基建占比已经提升到了70%以上。此外,更新需求已经有所体现,设备生命周期根据工况不同大致是在6-10年左右,目前已经进入更新周期,根据我们测算,更新需求已经达到了三分之二!

挖掘机行业究竟怎么样,说实话,3月4日笔者去山

西、陕西的途中,曾与个别涉及到工程机械行业的朋友交流,得到的信息是二手机现在都是一机难求。在微信公众号:市场观察家《爆炸式“复苏”的秘密:挖掘机,你到底在挖啥》的一文中将挖机的常见型号分为:200、220、250型都属于中型机,这些都是20吨左右,城市开发工程用的大部分都是这类机型。

而把40吨的用途如此定义:除了西部地区修路需要用到少量的40吨以上大型挖掘机,其他的用途几乎只有一个:挖矿。笔者认为有失公允。从三一重工近期披露的一则短消息来看:【2017年前两个月,挖掘机销售火爆,三一重工挖掘机一个班组单日生产任务就达到了70台。但这种生产强度仍跟不上销售的速度,以至于“一机难求”。三一重工董秘肖友良表示,“这些都是明显的基础设施建设启动信号。”从销售情况分析,在云南、贵州、广西、广东、重庆等地区,基础设施建设主要是道路和桥梁,而这主要受益于国家PPP建设的投入】。

究竟是多大吨位的应用于矿山的露天开采呢?我们可以从国内矿山的情况来看,国内当前最火爆的传统产业品种无非是煤炭和钢铁(钢铁需要用到铁矿)。在煤、铁矿两个矿产品中,煤炭的开采主要是采煤机,而铁矿的开采则分露天开采和深井开采。在深井开采中几乎很少用到挖掘机。这是一则与曾经从事过铁矿开采的朋友的对话:【我那时候打平洞多,挖机使用的少,倒是那种矿山成本高,开工率很一般。目前大规模开采的基本都是露天的,放一炮几十万吨原矿下来,然后基本是挖机作业,先是装破碎锤,弄小了以后挖机和装载机装车,日产一万吨精粉的,原矿至少三万吨吧,露天开采渣多点,还要过一道干选】。

这段话说明了一个核心问题,挖掘机在开矿中的大规模运用一定是在露天开采上,回过头来,笔者就想问问读者朋友,我国有那些可以露天开采的矿山吗?这些40吨以上的挖掘机是出口到了澳洲吗?从三一的这段消息中明确可以看出挖机销售主要增长区域来源于云南、贵州、广西、广东、重庆等区域,而这一区域属于中西部地区,受益于道路、桥梁、高铁、高速公路等大规模的基础设施建设。不过笔者需要指出一般30吨以上就属于大型挖掘机。但是中西部地区40吨以下的挖机只能归于中型挖机之列。

确实不可否认当前的挖掘机销售火爆,一方面与近五年来的行业低迷有关,当整个挖掘机产业如同钢铁行业面临着严峻的产能过剩,生产企业间的相互比拼,经过高速增长的挖机社会保有量与周期性更新换代之间的关联;挖机销售的火爆是否可持续,我认为还需要观察,但仅仅把挖机销售的火爆归结于更新换代,我也认为是欠妥当的。据笔者了解挖机的大致价格为:21吨70.万、33吨120万、37吨130万、47吨 180万。笔者实在是想不出无论是企业还是个人,在没有足够工程量的情况下去把用了七八年的挖机淘汰掉,有去再更换一台新挖机的动力,即使有租赁、有按揭贷款,如果挖机不能通过承揽工程业务活赚钱,几十万上百万的投入,仅月供就要多少钱呢?如果没有足够的工程量,二手挖掘机市场也不会火爆。

本轮的挖掘机究竟是在挖土还是在挖矿,从笔者的推论来看,笔者更倾向于是挖土石方。至于为什么会出现中小型增长了2倍,40吨及以上挖掘机的大型挖掘机增长了4倍,笔者认为一方面与下滑期的低基数有关,一方面与中西部地区的大规模基建有关联。我们可以看到中西部地区崇山峻岭居多,要修建高铁、铁路、高速公路等与平原地区相比就存在着很多施工上的不变。很多项目都涉及到要开挖隧道,挖土石方。看看即将开工或已开工的贵南高铁、张吉怀高铁、赣深高铁等很多重大工程项目所处在的区域位置,了解这些项目的施工难度。

观察基建的热潮,除开挖掘机,还有在土方机械中的装载机、推土机以及混凝土机械中的泵车、车载泵、混凝土搅拌运输车以及涉及到桥梁施工的起重机、旋挖钻机、静压桩机等多个工程机械种类、产品。还有商用车的销售数据变化,与基建土方施工之间的关联。

笔者认为挖掘机行业再难恢复昔日的高速增长,就如房地产一样,因为中国经济再难恢复2位数的增长,大规模的基建也是不可持续的,房地产投资亦不会呈现高速增长态势,毕竟基数太大。能够保持这个基数的稳定笔者就认为对当前市场有关于钢铁、工程设备的正常销售带来正面支撑。

我们可以回归到现实生活中来看这些事情之间的关联。一个工程项目以笔者家乡投资380多亿的张吉怀高铁为例。剔除车辆购置成本、征地补偿成本,预计全额用于高铁项目基础工程、站房建设的资金总额300亿左右,工期四年。工程机械设备一次性采购后,按固定折旧来看,占八年折旧期的一般,即使涉及到工程施工的只有三年,亦不受核算影响;而项目建设中对于钢铁的消费是一次性的。比如这个项目需要用钢300万吨,这些钢材的消费是分年分批分月在进行。

如果没有新的项目开工,越是接近工程的尾声,对于钢材的需求、对于工程机械设备的施工(土方量)越是萎缩、下滑。在整体投资不变的情况下。设备有更新换代的需求,钢材消费有持续投入的需求,虽然不会出现爆发式、高速增长。但是也是保持一个正常水平即可。从钢铁供给角度来看,总的产能是缩减的,产量供应与下游需求端保持相对的稳定,则价格体系也是容易稳定。并非是需要有多高的基建投资增速才能保住钢铁需求不下滑。

笔者提倡各位读者独立的角度、跳出固定思维的角度去思考看待问题。挖掘机这个现象它的销售增速是否可以保持高速增长,要放在社会保有量、现有销售基数上看,从笔者的理解角度看,挖掘机行业的高速增长不太可能,设备更新换代活动完成后,恢复平静,保持正常的销售增速10~30%就非常不错了,关键在于基数。基建施工也是同样的道理,保持稳定和正常10%左右的增速即可。回归到挖机是挖啥的问题上来,如果是矿山开采不仅仅是大吨位挖掘机的使用,还有矿用自卸车、大吨位的装载机等转运设备的销售是否同样带来了增长;如果不是矿山开采,是中西部地区大规模基建带来的增长爆发,那么看后续混凝土搅拌车、车载泵、泵车、土方车、重卡等方面销售数据的增长变化,看水泥市场消费增长的变化。您觉得呢?我们看待问题不要去想当然的认为,一定需要走出办公室,结合现实生活中的实际情况来看,切忌道听途说的说法、看法,从而带来有失偏颇的结论。

基于各种数据的显示情况,笔者得出的结论,更多的是倾向于挖机是在挖土方,而不是在挖矿。在中国露天开采的矿场无论是煤矿还是铁矿真不多。而这些销售数据的区域更加的显示这些区域里不可能有露天矿场,所以笔者坚定的告诉大家,这一定是在挖土方、挖土石方。当然笔者亦希望所有从事交易的朋友注意,别让主力把挖掘机当成给你挖坑的工具,到时候把你活埋了就麻烦了,切忌笔者之前的提醒对暴涨保持警惕,对暴跌保持清醒,3550之上的螺纹不追高,3350之下的螺纹不追空。更切记的是要做好仓位和资金管理,不要盲目的去重仓开仓。计划你的交易,交易你的计划。

附上3月13日国家统计局公布的一些数据情况吧,仁者见仁智者见智,看大家怎么去理解。

来源:陆家嘴黑金俱乐部    文: 潮汐智咖 李治斌    编辑:扑克投资家


看完这篇文章,各位意下如何,有什么想法?


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